2022年3月以來，鋁價整體呈現先抑后揚的走勢。以長江現貨A00鋁錠為代表，月初均價為18445元/噸。

　　截至3月28日，長江現貨A00鋁錠均價為18590元/噸，價格上漲145元，上漲幅度約0.79%。

　　加息預期放緩 美元指數下探

　　美聯儲如期加息25個基點，會后鮑威爾措辭仍偏鷹派，但發言中表示信貸條件收緊或可等同加息，及刪除了持續加息可能是合適的措辭，讓市場看到了美聯儲本輪加息周期或已接近尾聲的可能性，宏觀壓力略有緩解。

　　另外，瑞士信貸、硅谷銀行破產的熱度消退，宏觀對于系統性風險的恐慌情緒回落，美聯儲加息預期放緩，美指下探，加上“金三銀四”消費旺季下，鋁價震蕩上行。

　　國內經濟修復 地產數據轉暖

　　數據顯示，2月制造業PMI全面好轉，較1月上升2.5個百分點至52.6%，提振國內經濟修復預期。

　　政府工作報告關于GDP的目標是5%左右，低于此前市場預期，政策對外部環境不確定性預留空間，同時更加注重高質量發展。

　　另外，央行宣布于3月27日降低金融機構存款準備金率25bp，本次降準出現在經濟與金融數據仍偏強的時點，傳遞了政策主動性較強的信號。

　　春節過后房地產市場出現回暖，尤其是二手房成交量反彈明顯。2月份全國8個重點城市二手住宅成交套數為79438套，創下20個月來的新高。

　　庫存開始加速去化

　　鋁錠庫存整體開始加速去化，截至3月24日，國內鋁錠+鋁棒社會庫存129.39萬噸，較上一周去庫8.65萬噸。

　　其中鋁錠去庫8.5萬噸至112.6萬噸，鋁棒去庫0.15萬噸至16.79萬噸。保稅區庫存5.04萬噸，環比增加1000噸。LME庫存53.27萬噸，周度去庫1.96萬噸。

　　鋁市近期受宏觀情緒干擾較大，海外銀行爆雷，鋁價下行，刺激下游備貨，庫存大幅下滑、或現拐點。

　　基本面上供應端小幅修復，而下游消費逐步好轉，社會庫存進入去庫周期，基本面上支撐良好，短期鋁價建議觀望為主，關注宏觀情緒對價格的干擾。

　　    云南地區減產落地

　　受枯水期來水不足影響，云南地區電解鋁再度減產85萬噸，高于預期，加上去年已有的第一輪限產，兩輪總計約在190萬噸左右。

　　同時，貴州、四川電解鋁復產緩慢，西南地區電力緊張局面短期難以緩解。

　　近期，我國南方部分地區多次出現降雨過程，3月21日8時-24日8時，連續3天累積雨量50毫米以上雨區的覆蓋面積達37.1萬平方公里。